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根据深交所在发行上市审核动态中披露的相关时间安排，8月17日将启动首次差异化监管安排。

今年2月17日，深交所发布《关于进一步督促会员提升保荐业务执业质量的通知》（下称《通知》），对注册制下IPO保荐业务执业质量较低、内控风险较大的投行，实施现场督导、专项自查的差异化监管安排。根据《通知》，保荐人人均保荐项目数排前20位，且项目撤否率超过60%，深交所将对其保荐的IPO项目按50%以上的比例抽取实施现场督导；项目撤否率在40%至60%区间的，保荐的IPO项目将按30%以上的比例抽取实施现场督导；项目撤否率在30%至40%区间的，深交所将抽取一定数量的保荐人，对其保荐的IPO项目按5%以上的比例抽取实施现场督导。

据悉，首次纳入计算范围的时间区间为2023年2月17日至8月16日，共计6个月。自第二次（含）启动起，后续每6个月实施差异化监管安排时，相关认定指标的计算范围时间区间均为最近12个月，这也意味着差异化监管措施将保持常态化。

撤否情况是差异化监管安排的重要考量因素。数据显示，2023年2月17日到8月16日，深交所受理了245家公司的IPO申请，保荐项目总数居前20位的保荐机构分别为中信证券、国泰君安、中信建投、中金公司、民生证券、国金证券、国信证券、安信证券、海通证券、广发证券、华泰联合、招商证券、长江证券承销保荐、申万宏源承销保荐、东兴证券、东方证券承销保荐、中泰证券、平安证券、国元证券、光大证券、浙商证券。

从撤否的数量来看，招商证券、民生证券、国金证券、海通证券、安信证券、中信建投、中信证券的撤否数量均在3家及以上。

“受到违规处理较多”也是实施差异化监管的考量因素之一。今年以来，深交所对民生证券保荐的穗晶光电、中信证券保荐的嘉禾生物、中信建投保荐的生泰尔、长江证券保荐的谷麦光电等多个IPO项目的违规主体予以处罚。3家保荐机构、14位保代被深交所采取书面警示、通报批评等监管措施。

“差异化监管安排启动后，综合考虑撤否情况和接受违规处罚情况等指标，或有一批IPO项目接受现场督导。”一位投行人士表示，未被抽中现场督导的券商也不能掉以轻心。深交所在发行上市审核动态中明确，未被现场督导的保荐机构，其已被计算过的项目撤否、受到违规处理等记录不清零。在差异化监管常态化的背景下，保荐机构要在各个环节严把质量关，提升合规风控意识。

（文章来源：上海证券报）

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